化工新材料周报：呼和浩特10万吨/年硅基负极材料项目开工 恒星化学投资21亿元建设12万吨高性能有机硅聚合物项目

一、 本周化工新材料行情回顾
Wind 新材料指数收4150.88,上升0.81%，跑输沪深300 指数4.85pct。
二、 本周重点行业更新
氟化工：供需双端利好萤石价格上涨，制冷剂消费旺季来临价格坚挺。上游方面，本周萤石价格环比上涨，主因近期萤石需求复苏，国内供应格局紧张局面加剧，价格顺势上涨。中游方面，氢氟酸价格环比上涨，受益于萤石价格反弹，成本支撑较强，价格顺势上涨。但需求跟进有限，现货供应充足，价格博弈情况加剧。下游方面，制冷剂R22 价格稳定运行，终端市场需求旺季来临，市场采购情绪高涨，且主流生产厂家有配额计划生产，整体价格维持高位。综合来看，氟化工整体呈现上下游价格坚挺，中游利润承压。下游制冷剂受益于终端需求改善且配额计划生产支撑，价格坚挺。上游供给偏紧价格高位震荡。中游受制于成本压力且产能充足，利润承压。
有机硅：需求不足价格下滑，有机硅价格继续探底。本周有机硅价格周环比下降，尽管个别装置检修，但市场价格弱势已久，下游信心恢复不足。DMC 主流价格在15200-10500 元/吨。价格已跌至2017 年以来的历史低位。单体厂亏损情况下坚守价格意愿强烈。但出于对终端消化能力存疑心态犹存，下游采购力度有限，市场成交平平。未来还需更多减产操作。
锂电化学品：供强需弱原料支撑下降，电解液价格弱势下滑。
本周电解液价格环比下降，上游原料端价格下滑，叠加电解液企业竞争加剧，市场价格下调。原料方面，国内六氟磷酸锂市场均价为11.5 万元/吨，周环比下降11.5%。原料端整体价格处于弱势，价格小幅下降。价格方面，本周磷酸铁锂电解液国内市场均价降至3.4 万元/吨，周环比下降8.11%。三元/常规动力电解液国内市场均价降至5.5 万元/吨，周环比下降3.51%。供给方面，本周国内电解液产量1.73 万吨，环比下降3.99%，开工率为43.06%，环比下降3.99%。需求方面，燃油汽车相关促销政策热度继续，新能源汽车竞争力下降，动力市场较为疲软。综合来看，上游原料弱势不减，成本支撑力持续减弱，电解液价格难以维稳。行业洗牌已经拉开帷幕，行业两极分化趋势逐步显现，上游材料多向头部企业靠拢，未来行业集中度或将持续攀升，竞争强度加强。
三、投资建议：（1）稳增长大背景下传统化工龙头，核心竞争力显著且当前估值水平较低，建议关注万华化学。（2）轮胎市场因疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球份额，建议关注：玲珑轮胎、森麒麟。（3）磷化工供需格局改善，新能源带动高品位磷矿资源需求增加，磷矿资源属性凸显，建议关注：兴发集团。
四、风险提示：疫情后需求恢复不及预期、竞争加剧风险、价格下跌风险。
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